Como pensam os maiores investidores de ações do mundo? Descubra os segredos para investir como um especialista

Você já se perguntou como as maiores mentes do mercado financeiro pensam e agem quando investem em ações? E o que podemos aprender com eles? Pois vamos mergulhar na mentalidade e nos princípios que guiaram nomes como Warren Buffett, Benjamin Graham e outros gigantes do investimento. 

Os princípios fundamentais

Investir, Não Especular

Uma das lições mais repetidas por investidores como Warren Buffett e que é o que separa o “joio do trigo”, é que investir não é o mesmo que especular. Quando você compra uma ação, está adquirindo uma fatia real de uma empresa, e não apenas apostando em sua valorização futura. Isso significa que deve entender o negócio, seu potencial de crescimento e os desafios que enfrenta. Como o próprio Buffett disse: 

“o segredo para o sucesso é pensar como dono, não como apostador.”

Paciência como virtude

Jeff Bezos, fundador da Amazon, perguntou uma vez a Buffett por que sua filosofia de investimento não é amplamente seguida. A resposta foi simples: 

“Porque ninguém quer ficar rico devagar.”

Investir é sobre pensar no longo prazo, resistir ao impulso de obter lucros imediatos e permitir que os juros compostos trabalhem a seu favor. A lógica dos juros compostos é fundamental para qualquer investidor. Esse conceito não significa apenas o juros que incide sobre o valor inicial, mas também sobre juros acumulados (juros sobre juros), potencializando os seus ganhos, principalmente para acumular patrimônio no longo prazo. É a famosa “bola de neve” dos investimentos.

Técnicas e estratégias de investimento

Margem de Segurança

Benjamin Graham introduziu o conceito de margem de segurança, essencial para investir com responsabilidade. Imagine que você vai atravessar uma ponte que suporta até 10 toneladas com um caminhão de 9 toneladas. O risco é alto. Agora, se a ponte suporta 20 toneladas, há uma margem de segurança confortável.

No mercado de ações, isso se traduz em comprar empresas cujo valor intrínseco é superior ao preço de mercado. Suponhamos que você avaliou uma empresa e concluiu que o valor intrínseco de suas ações é R$ 100. Com a margem de segurança, você decide só comprar se o preço estiver pelo menos 30% abaixo desse valor, ou seja, a R$ 70. Em outras palavras, mesmo que você tenha subestimado os riscos ou cometido um pequeno erro nos cálculos, ainda existe uma margem de segurança suficiente para evitar grandes perdas. Este princípio protege o investidor de dois grandes erros: pagar caro por uma ação e ser afetado negativamente por eventos inesperados.

Exemplo Real

“Frederico Vontobel mencionou um caso em que compraram ações de uma empresa a R$ 14, que estavam valendo muito menos que o lucro que ela gerava. Mesmo com o mercado oscilando e o preço caindo para R$ 7, eles mantiveram a posição porque o valor intrínseco da empresa, calculado pelo fluxo de caixa, ainda justificava o investimento. Eventualmente, o mercado corrigiu, e o preço subiu para R$ 30, confirmando a importância de respeitar a margem de segurança.”

Valuation: Como avaliar uma empresa

Valuation é o processo de determinar o valor real de uma empresa. O método mais utilizado pelos grandes investidores é o Fluxo de Caixa Descontado (FCD), que segue os seguintes passos:

1. Projeção dos fluxos de caixa futuros – Identifique os lucros que a empresa espera gerar nos próximos anos. Utilize informações como histórico financeiro, análise de mercado e planos da empresa para prever receitas, custos e investimentos.
2. Determinação do valor terminal – Estime o valor que a empresa no terá no futuro, considerando um crescimento estável após o período de projeção.
3. Desconto dos fluxos de caixa para o presente – Calcule a taxa de desconto usando o WACC (Custo Médio Ponderado de Capital), que leva em consideração o custo da dívida e do capital próprio, a fim de refletir o custo de oportunidade e o risco do investimento.
4. Cálculo do valor intrínseco – Some todos os fluxos de caixa descontados e divida pelo número de ações da empresa para obter o valor intrínseco por ação..

Exemplo de valuation

Suponha que uma empresa gera R$ 1 milhão de fluxo de caixa anual, com crescimento de 5% ao ano por cinco anos. Com um valor terminal de R$ 20 milhões e uma taxa de desconto de 10%, o cálculo seria:

• Ano 1: R$ 1 milhão ÷ (1 + 0,1) = R$ 909.090,91
• Ano 2: R$ 1,05 milhão ÷ (1 + 0,1)² = R$ 867.768,60
• Ano 3: R$ 1,1025 milhão ÷ (1 + 0,1)³ = R$ 828.353,24
• Ano 4: R$ 1,157625 milhão ÷ (1 + 0,1)⁴ = R$ 790.626,89
• Ano 5: R$ 1,21550625 milhão ÷ (1 + 0,1)⁵ = R$ 754.453,70

Cálculo do Valor Presente do Valor Terminal: R$ 20 milhões ÷ (1 + 0,1)⁵ = R$ 12.418.426,45

Cálculo do Valor Intrínseco:

• Somando o valor presente dos fluxos de caixa e o valor presente do valor terminal, obtemos o valor intrínseco da empresa:
• R$ 909.090,91 + R$ 867.768,60 + R$ 828.353,24 + R$ 790.626,89 + R$ 754.453,70 + R$ 12.418.426,45 = R$ 16.568.620,00

Se a empresa tem 1 milhão de ações, o valor intrínseco por ação seria de R$ 16,56 por ação. A margem de segurança só permitiria comprar se o preço estiver significativamente abaixo desse valor. Se a margem de segurança exigir um desconto de 30%, a compra só seria recomendada abaixo de R$ 11,59 (R$ 16,568620,00 x 0,7).

Dicas práticas para o valuation

• Onde encontrar dados: Utilize relatórios anuais, demonstrações financeiras que você pode encontrar facilmente nos sites de RI das empresas.
• Erros comuns: Não superestime o crescimento ou subestime os custos.
• Outras métricas importantes: Combine o DCF com múltiplos como P/L (Preço/Lucro) e EV/EBITDA.

Invista como um mestre

Investir como as maiores mentes do mercado exige paciência, disciplina e conhecimento. Mais do que apenas comprar e vender ações, trata-se de entender empresas, calcular riscos e pensar a longo prazo.

Agora é a sua vez! Comece aplicando essas estratégias em suas análises e veja como isso muda sua percepção sobre investimentos. Quer mais conteúdo como este? Fique ligado e compartilhe este artigo com quem também quer investir com sabedoria!